| ΠΡΟΛΟΓΟΣ | Σελ. IX |
| ΣΥΝΤΟΜΟΓΡΑΦΙΕΣ | Σελ. XXI |
| ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΑ | Σελ. 1 |
| Α. Η ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΙΚΗ ΤΗΣ ΠΑΡΟΥΣΑΣ ΜΕΛΕΤΗΣ | Σελ. 1 |
| Β. ΜΕΘΟΔΟΣ ΕΡΕΥΝΑΣ | Σελ. 4 |
| ΠΡΩΤΟ ΜΕΡΟΣ
| |
| Η ΑΠΟΣΥΝΔΕΣΗ ΤΟΥ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΥΜΦΕΡΟΝΤΟΣ ΑΠΟ ΤΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΔΙΚΑΙΩΜΑ ΨΗΦΟΥ
| |
| Α. Η ΑΠΟΣΥΝΔΕΣΗ ΤΟΥ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΑΠΟ ΤΟ ΔΙΚΑΙΩΜΑ ΨΗΦΟΥ | Σελ. 7 |
| I. Ιστορική επισκόπηση του νομοθετικού κανόνα "one share - one vote" σε Η.Π.Α. και Ε.Ε. και οι συνθήκες που οδήγησαν στην καθιέρωσή του | Σελ. 7 |
| ΙΙ. Ο κανόνας "μία μετοχή - μία ψήφος" ως μηχανισμός εταιρικής ψηφοδοσίας και νομικό αντιστάθμισμα της διαχειριστικής εξουσίας | Σελ. 20 |
| ΙII. Η οικονομική ανάλυση του κανόνα "μία μετοχή - μία ψήφος" | Σελ. 20 |
| ΙV. Η αναγκαστικού δικαίου διάταξη του άρθρου 30 § 1 εδ. 1 ΚΝ 2190/1920 | Σελ. 24 |
| V. Το δικαίωμα ψήφου ως αντικείμενο εμπορικής συναλλαγής | Σελ. 28 |
| Β. ΕΞΑΙΡΕΣΕΙΣ ΑΠΟ ΤΟΝ ΚΑΝΟΝΑ "ΜΙΑ ΜΕΤΟΧΗ - ΜΙΑ ΨΗΦΟΣ" ΣΤΟ ΕΝΩΣΙΑΚΟ ΚΑΙ ΕΘΝΙΚΟ ΔΙΚΑΙΟ | Σελ. 31 |
| Ι. Γνήσιες εξαιρέσεις από τον κανόνα «μία μετοχή - μία ψήφος» | Σελ. 31 |
| 1. Πυραμιδική δομή ομίλου-εταιριών | Σελ. 31 |
| 2. Eξωεταιρικές συμφωνίες άσκησης του δικαιώματος ψήφου | Σελ. 32 |
| 3. Προνομιούχες μετοχές χωρίς δικαίωμα ψήφου | Σελ. 35 |
| ΙΙ. Μη γνήσιες εξαιρέσεις από τον κανόνα "μία μετοχή-μία ψήφος" | Σελ. 36 |
| 1. 'Ασκηση του δικαιώματος ψήφου από τον ενεχυρούχο δανειστή των μετοχών | Σελ. 36 |
| 2. 'Ασκηση του δικαιώματος ψήφου από τον επικαρπωτή των μετοχών | Σελ. 37 |
| ΔΕΥΤΕΡΟ ΜΕΡΟΣ
| |
| Η ΑΝΑΛΥΣΗ (ΠΡΑΚΤΙΚΗ-ΘΕΩΡΗΤΙΚΗ) ΤΗΣ "ΚΕΝΗΣ ΨΗΦΟΥ" ΚΑΙ ΤΗΣ "ΚΡΥΦΗΣ ΙΔΙΟΚΤΗΣΙΑΣ"
| |
| Α. Η ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΤΗΣ "ΚΕΝΗΣ ΨΗΦΟΥ": "EMPTY VOTING" | Σελ. 39 |
| I. Η χρήση παράγωγων χρηματοοικονομικών μέσων ως πρακτική προς διευκόλυνση της στρατηγικής της "κενής ψήφου" | Σελ. 41 |
| 1. Εξωχρηματιστηριακά παράγωγα | Σελ. 42 |
| 2. Συμβάσεις ανταλλαγής με αντικείμενο μετοχές (equity swaps) | Σελ. 46 |
| 3. Συμβάσεις ανταλλαγής με χρηματικό διακανονισμό (cash settled equity swaps) | Σελ. 48 |
| α. Υπόθεση Mylan Laboratories / King Pharmaceuticals / Hedge Fund Perry Corp | Σελ. 50 |
| 4. Δικαιώματα προαίρεσης (stock options) | Σελ. 52 |
| II. Ο δανεισμός τίτλων ως πρακτική διευκόλυνσης της "κενής ψήφου" | Σελ. 55 |
| 1. H επενδυτική στρατηγική των ανοιχτών πωλήσεων | Σελ. 57 |
| 2. Η άλωση της "ημερομηνίας καταγραφής" (Record Date Capture) | Σελ. 60 |
| α. Ο θεσμός της ημερομηνίας καταγραφής (Record date) | Σελ. 60 |
| β. Η καταστρατήγηση του θεσμού της ημερομηνίας καταγραφής | Σελ. 64 |
| γ. Η αντιμετώπιση της άλωσης της ημερομηνίας καταγραφής στην Ε.Ε. | Σελ. 65 |
| δ. Η αντιμετώπιση της άλωσης της ημερομηνίας καταγραφής στις Η.Π.Α. | Σελ. 66 |
| Β. Η ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΤΗΣ "ΑΡΝΗΤΙΚΗΣ/ΣΥΓΚΡΟΥΣΙΑΚΗΣ ΨΗΦΟΥ": "NEGATIVE VOTING" | Σελ. 67 |
| Ι. H στρατηγική της κενής ψήφου ως προθάλαμος της αρνητικής/ συγκρουσιακής ψήφου | Σελ. 67 |
| IΙ. Yπόθεση Henderson Land Development Corp. / Henderson Investment | Σελ. 69 |
| Γ. Η ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΤΗΣ ΚΡΥΦΗΣ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ: "HIDDEN (MORPHABLE) OWNERSHIP" | Σελ. 70 |
| Ι. Η χρήση σύμβασης ανταλλαγής επί μετοχών με χρηματικό διακανονισμό (cash settled equity swaps) με σκοπό την απόκρυψη απόκτησης σημαντικών εταιρικών συμμετοχών | Σελ. 73 |
| ΙΙ. Σχετική νομολογία | Σελ. 76 |
| 1. Υπόθεση Ithaca/ Perry (Rubicon) | Σελ. 76 |
| α. Η απόφαση του Ανωτέρου Δικαστηρίου (High Court of Auckland) | Σελ. 78 |
| β. Η απόφαση του Εφετείου (Wellington Court of Appeal) | Σελ. 78 |
| 2. Η υπόθεση CSX Corp. / The children's Investment Fund | Σελ. 79 |
| α. Οι προπαρασκευαστικές της δίκης ενέργειες | Σελ. 79 |
| β. Η απόφαση του Δικαστηρίου | Σελ. 82 |
| ΤΡΙΤΟ ΜΕΡΟΣ
| |
| H ΥΠΟΧΡΕΩΣΗ ΓΝΩΣΤΟΠΟΙΗΣΗΣ ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗΣ ΣΗΜΑΝΤΙΚΩΝ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ
| |
| Α. Η ΕΞΕΛΙΞΗ ΤΩΝ ΚΑΝΟΝΩΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗΣ ΑΝΑΦΟΡΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΥΠΟΧΡΕΩΣΗ ΓΝΩΣΤΟΠΟΙΗΣΗΣ ΜΕΤΑΒΟΛΗΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ | Σελ. 85 |
| I. H Οδηγία 88/627/ΕΟΚ | Σελ. 85 |
| ΙΙ. Η Οδηγία 2004/109/ΕΚ | Σελ. 86 |
| Β. ΣΚΟΠΟΥΣ ΠΟΥ ΕΞΥΠΗΡΕΤΕΙ Η ΥΠΟΧΡΕΩΤΙΚΗ ΓΝΩΣΤΟΠΟΙΗΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ | Σελ. 87 |
| Ι. Βελτίωση της αποτελεσματικότητας της αγοράς (improvement of market efficiency) | Σελ. 88 |
| 1. Διαφάνεια στη διάρθρωση των δικαιωμάτων ψήφου | Σελ. 90 |
| 2. Διαφάνεια στη μεταβολή της διάρθρωσης των δικαιωμάτων ψήφου | Σελ. 92 |
| ΙΙ. Βελτίωση της Εταιρικής Διακυβέρνησης | Σελ. 93 |
| 1. Η υποχρεωτική ενημέρωση απόκτησης ή διάθεσης σημαντικών συμμετοχών ως εργαλείο αποκάλυψης συγκρούσεων συμφερόντων | Σελ. 95 |
| 2. Η υποχρεωτική ενημέρωση απόκτησης ή διάθεσης σημαντικών συμμετοχών ως εργαλείο επικοινωνίας | Σελ. 96 |
| 3. Η υποχρεωτική ενημέρωση απόκτησης ή διάθεσης σημαντικών συμμετοχών ως μέσο αποκάλυψης καταχρηστικών πρακτικών | Σελ. 98 |
| Γ. ΟΙ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΔΙΑΡΚΟΥΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΤΟΥ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΚΟΙΝΟΥ - ΤΟ ΠΕΔΙΟ ΕΦΑΡΜΟΓΗΣ ΤΟΥ Ν 3556/2007 | Σελ. 100 |
| Ι. Κύρια υποκείμενα της υποχρέωσης γνωστοποίησης μεταβολής συμμετοχών | Σελ. 100 |
| 1. Μέτοχοι | Σελ. 100 |
| 2. Ο τελικός δικαιούχος στην περίπτωση «έμμεσης κατοχής τίτλων» - συλλογικού λογαριασμού | Σελ. 101 |
| 3. Τρίτα πρόσωπα | Σελ. 103 |
| α. Ο επικαρπωτής | Σελ. 103 |
| β. Ο ενεχυρούχος δανειστής | Σελ. 103 |
| γ. Ο πληρεξούσιος μετόχων | Σελ. 104 |
| 4. Εκδότης | Σελ. 105 |
| ΙΙ. Το περιεχόμενο των γνωστοποιημένων πληροφοριών | Σελ. 105 |
| 1. Σε περίπτωση απόκτησης ή διάθεσης ή άσκησης δικαιωμάτων ψήφου | Σελ. 105 |
| 2. Σε περίπτωση απόκτησης ή διάθεσης ή άσκησης δικαιωμάτων ψήφου μέσω χρηματοπιστωτικών μέσων | Σελ. 106 |
| ΙΙΙ. Οι αποδέκτες της γνωστοποίησης της μεταβολής σημαντικών συμμετοχών | Σελ. 107 |
| 1. Η εκδότρια εταιρία | Σελ. 107 |
| 2. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς | Σελ. 107 |
| ΙV. Οι αποδέκτες της δημοσιοποίησης της μεταβολής συμμετοχών | Σελ. 107 |
| Δ. ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΕΣ ΚΥΡΩΣΕΙΣ & ΜΕΤΡΑ | Σελ. 108 |
| Ι. Οι προβλεπόμενες από το Ν 3556/2007 διοικητικές κυρώσεις και μέτρα | Σελ. 108 |
| 1. Διοικητικές κυρώσεις | Σελ. 109 |
| 2. Διοικητικά μέτρα | Σελ. 110 |
| 3. Επιδίωξη μέγιστης εναρμόνισης στον τομέα επιβολής κυρώσεων - κατεύθυνση της πρότασης τροποποίησης της Οδηγίας 2004/109/ΕΚ | Σελ. 110 |
| α. Προτεινόμενα μέτρα για την καλύτερη μεταφορά και συμμόρφωση με την Οδηγία 2004/109/ΕΚ | Σελ. 111 |
| β. Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των κυρώσεων στον Ν 3556/2007 | Σελ. 113 |
| ΙΙ. Έννομη προστασία | Σελ. 113 |
| Ε. Η ΑΝΤΙΜΕΤΩΠΙΣΗ ΤΟΥ ΦΑΙΝΟΜΕΝΟΥ ΤΗΣ ΑΠΟΣΥΝΔΕΣΗΣ ΤΟΥ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΥΜΦΕΡΟΝΤΟΣ ΑΠΟ ΤΟ ΔΙΚΑΙΩΜΑ ΨΗΦΟΥ ΥΠΟ ΤΟ ΠΡΙΣΜΑ ΤΟΥ Ν 3556/2007 | Σελ. 114 |
| Ι. Η υπαγωγή της στρατηγικής της "κρυφής εταιρικής συμμετοχής" στο υφιστάμενο καθεστώς γνωστοποίησης μεταβολής συμμετοχών (Ν 3557/2007) | Σελ. 116 |
| 1. Οι προϋποθέσεις υπαγωγής των παράγωγων χρηματοοικονομικών μέσων με χρηματικό διακανονισμό στο άρθρο 11 του Ν 3557/2007 | Σελ. 116 |
| α. Χρηματοπιστωτικά μέσα που παρέχουν δικαίωμα απόκτησης μετοχών οι οποίες ενσωματώνουν δικαίωμα ψήφου | Σελ. 116 |
| β. Η μη ρυθμιστική παρέμβαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς | Σελ. 119 |
| 2. Η χρήση παράγωγων χρηματοοικονομικών μέσων με χρηματικό διακανονισμό υπό το πρίσμα του άρθρου 10 (α) Ν 3557/2007 | Σελ. 120 |
| α. Acting in concert | Σελ. 120 |
| αα. Ο τύπος της συμφωνίας | Σελ. 122 |
| ββ. Συντονισμός των δικαιωμάτων ψήφου | Σελ. 123 |
| γγ. Διαρκής κοινή πολιτική προς τη διοίκηση του εκδότη | Σελ. 124 |
| β. Διαδοχικά acting in concert | Σελ. 125 |
| 3. Η υπαγωγή της συμπεριφοράς των αντισυμβαλλόμενων ενός "cash settled equity swaps" στο άρθρο 10 (ζ) Ν 3557/2007 | Σελ. 126 |
| α. Κατοχή σε ίδιο όνομα και για λογαριασμό τρίτου (Holding on behalf) | Σελ. 126 |
| β. Τελολογική ερμηνεία της διάταξης του άρθρου 10 (ζ) Ν 3556/2007, υπό το πρίσμα της αποτροπής αξιολογικών αντινομιών | Σελ. 127 |
| αα. Το βάρος του οικονομικού κινδύνου των υποκείμενων τίτλων | Σελ. 128 |
| ββ. Ο επηρεασμός του τρόπου άσκησης του δικαιώματος ψήφου | Σελ. 129 |
| ΙΙ. Κριτική της αντιμετώπισης της στρατηγικής της "κενής ψήφου" υπό το καθεστώς γνωστοποίησης μεταβολής συμμετοχών (Ν 3557/2007) | Σελ. 131 |
| 1. Ανεπάρκεια του καθεστώτος γνωστοποίησης μεταβολής συμμετοχών σχετικά με την ενημέρωση του κοινού | Σελ. 132 |
| α. Τα δικαιώματα χρηματορροών (cash flows) | Σελ. 135 |
| β. Η καθαρή οικονομική συμμετοχή | Σελ. 137 |
| ΣΤ. Η ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΤΗΣ "ΚΡΥΦΗΣ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ" ΥΠΟ ΤΟ ΠΡΙΣΜΑ ΤΗΣ ΥΠΟΧΡΕΩΤΙΚΗΣ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ | Σελ. 139 |
| Ι. Η υποχρεωτική δημόσια πρόταση στο Ν 3461/2006 | Σελ. 140 |
| 1. Η απόκτηση ή ενίσχυση του εταιρικού ελέγχου ως απώτερος στόχος της στρατηγικής της "κρυφής εταιρικής συμμετοχής" | Σελ. 142 |
| α. Τακτική συντονισμένης απόκτησης εταιρικού ελέγχου | Σελ. 143 |
| β. Στρατηγική συντονισμένης απόκτησης εταιρικού ελέγχου μέσω παράγωγων χρηματοοικονομικών μέσων | Σελ. 145 |
| 2. H στοιχειοθέτηση του "acting in concert" στην υποχρεωτική δημόσια πρόταση | Σελ. 148 |
| α. Οι παράγοντες διαμόρφωσης της έννοιας της συντονισμένης δράσης στο ενωσιακό δίκαιο των δημοσίων προτάσεων | Σελ. 148 |
| β. Τα ποιοτικά κριτήρια στοιχειοθέτησης της απόκτησης ή ενίσχυσης του ελέγχου στην περίπτωση της συντονισμένης δράσης | Σελ. 150 |
| ΙI. Κρίσιμη νομολογία | Σελ. 154 |
| 1. Υπόθεση Exor/IFIL v. Consob | Σελ. 154 |
| ΙΙΙ. Η θέση της ελληνικής νομολογίας | Σελ. 157 |
| 1. Yπόθεση Χ. Γ. Ρόκας/Ιbedrola L.T.D κατά Ελληνικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς | Σελ. 157 |
| α. Το σκεπτικό της υπ' αριθμ. 2/490/31.10.2008 απόφασης του Δ.Σ. της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς | Σελ. 159 |
| β. Η υπ' αριθμ. 1770/2010 απόφαση του Διοικητικού Εφετείου Αθηνών | Σελ. 161 |
| ΤΕΤΑΡΤΟ ΜΕΡΟΣ
| |
| ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ ΤΩΝ ΡΥΘΜΙΣΕΩΝ ΤΟΥ ΦΑΙΝΟΜΕΝΟΥ ΤΗΣ ΑΠΟΣΥΝΔΕΣΗΣ
| |
| Α. ΝΟΜΟΘΕΤΙΚΕΣ ΠΡΩΤΟΒΟΥΛΙΕΣ ΤΩΝ ΚΥΡΙΟΤΕΡΩΝ ΑΡΜΟΔΙΩΝ ΕΠΟΠΤΙΚΩΝ ΑΡΧΩΝ | Σελ. 163 |
| Ι. Ηνωμένο Βασίλειο - Financial Services Authority (FSA) | Σελ. 163 |
| 1. Γενικό πλαίσιο | Σελ. 163 |
| 2. Οι τρεις εναλλακτικές προτάσεις της FSA | Σελ. 165 |
| α. Η διατήρηση του υφιστάμενου καθεστώτος γνωστοποίησης | Σελ. 165 |
| β. Η πρόταση ασφαλούς λιμένα (safe harbor option) | Σελ. 166 |
| γ. Η επιλογή του ενοποιημένου καθεστώτος γνωστοποίησης (general disclosure regime) | Σελ. 167 |
| ΙΙ. Γαλλία - Autorit? des March?s Financiers (AMF) | Σελ. 169 |
| 1. H Έκθεση Field Report | Σελ. 169 |
| 2. Οι νέοι κανόνες για τη διαφάνεια σύμφωνα με την ordοnnance nο 2009-105 | Σελ. 169 |
| α. Η εννοιολογική διάσταση της εξομοίωσης (assimilation) και η διεύρυνση του πεδίου εφαρμογής της σε συγκεκριμένα χρηματοπιστωτικά μέσα | Σελ. 170 |
| β. Η υποχρεωτική διακριτή γνωστοποίηση πληροφοριών του υπόχρεου προσώπου (article L.233-9 I § 4 Commercial Code) | Σελ. 172 |
| γ. Τροποποίηση των κανόνων σχετικά με τη γνωστοποίηση πρόθεσης απόκτησης (notifications of intent) | Σελ. 173 |
| ΙΙΙ. Γερμανία - Bundesanstalt f?r Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) | Σελ. 174 |
| 1. Διαφάνεια στη χρήση χρηματοπιστωτικών μέσων με χρηματικό διακανονισμό - πρόταση τροποποίησης σύμφωνα με τη διάταξη 25a WpHG | Σελ. 175 |
| 2. Οι καλυπτόμενες από το άρθρ. 25a WpHG περιπτώσεις δυνατότητας απόκτησης μετοχών | Σελ. 177 |
| 3. Η τροποποίηση της μεθόδου υπολογισμού των ορίων γνωστοποίησης μετά την εισαγωγή της διάταξης του άρθρου 25a WpHG | Σελ. 177 |
| IV. H.Π.Α. - Securities Exchange Commision (S.E.C.) & Commodity Future Trading Commission (C.F.T.C.) | Σελ. 179 |
| 1. Το Νομοθέτημα χρεογράφων του 1933 (Securities Act Of 1933) | Σελ. 179 |
| 2. Το Νομοθέτημα ανταλλαγής χρεογράφων του 1934 (Securities Exchange Act Of 1934) | Σελ. 180 |
| 3. To Νομοθέτημα Dodd-Frank (Dodd-Frank Αct) | Σελ. 181 |
| α. O καθορισμός της έννοιας του όρου "beneficial ownership" αναφορικά με το σκοπό της προϊσχύσασας Section 13 (d) Exchange Act Of 1934 | Σελ. 182 |
| β. O καθορισμός της έννοιας του όρου "beneficial ownership" σε συνάρτηση με τη χρήση συμβάσεων ανταλλαγής (swaps) υπό το νέο καθεστώς του Dodd-Frank Act | Σελ. 185 |
| Β. ΟΙ ΤΑΣΕΙΣ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΗΣ ΡΥΘΜΙΣΗΣ ΤΟΥ ΦΑΙΝΟΜΕΝΟΥ ΤΗΣ ΑΠΟΣΥΝΔΕΣΗΣ - ΟΙ ΠΡΟΠΑΡΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ ΕΝΕΡΓΕΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΣΗ ΤΗΣ ΟΔΗΓΙΑΣ 2004/109/ΕΚ | Σελ. 187 |
| 1. Η πρόταση της CESR | Σελ. 188 |
| α. Η υιοθέτηση διευρυμένου ορισμού του χρηματοπιστωτικού μέσου | Σελ. 189 |
| β. Το πεδίο εφαρμογής της υποχρέωσης γνωστοποίησης | Σελ. 190 |
| γ. Οι προτεινόμενες προσεγγίσεις υπολογισμού των ορίων | Σελ. 192 |
| αα. Η ονομαστική βάση | Σελ. 193 |
| ββ. Ο ρυθμιζόμενος λόγος Δέλτα | Σελ. 193 |
| 2. Πρόταση κανονιστικής ρύθμισης του καθεστώτος γνωστοποίησης, βασισμένη στη δήλωση προθέσεων | Σελ. 194 |
| α. Η δήλωση της πρόθεσης απόκτησης του ελέγχου | Σελ. 195 |
| β. Η κατανομή του βάρους απόδειξης | Σελ. 197 |
| Γ. Η ΠΡΟΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΣΗ ΤΗΣ ΟΔΗΓΙΑΣ 2004/109/ΕΚ- ΕΝΑΡΜΟΝΙΣΗ ΤΩΝ ΠΡΟΫΠΟΘΕΣΕΩΝ ΔΙΑΦΑΝΕΙΑΣ ΑΝΑΦΟΡΙΚΑ ΜΕ ΤΟ ΚΑΘΕΣΤΩΣ ΓΝΩΣΤΟΠΟΙΗΣΗΣ ΣΗΜΑΝΤΙΚΩΝ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ | Σελ. 198 |
| I. Το γενικό πλαίσιο της πρότασης τροποποίησης της Οδηγίας | Σελ. 198 |
| II. Ο εξορθολογισμός των υποχρεώσεων διαφάνειας αναφορικά με τις γνωστοποιήσεις του ιδιοκτησιακού καθεστώτος των εταιριών | Σελ. 200 |
| 1. Εξάλειψη των κενών στις προϋποθέσεις κοινοποίησης αναφορικά με σημαντικές συμμετοχές δικαιωμάτων ψήφου | Σελ. 200 |
| α. Υιοθέτηση του διευρυμένου ορισμού των χρηματοπιστωτικών μέσων που υπόκεινται σε κοινοποίηση | Σελ. 200 |
| β. Η πρόβλεψη συγκεκριμένων εξαιρέσεων | Σελ. 201 |
| γ. Ο εκτιμώμενος αντίκτυπος της τροποποίησης στους θεμελιώδεις σκοπούς της Οδηγίας | Σελ. 202 |
| 2. Εξάλειψη των αποκλίσεων στις προϋποθέσεις γνωστοποίησης αναφορικά με σημαντικές συμμετοχές | Σελ. 203 |
| 3. Οι καθοριστικοί παράγοντες για τη μεταβολή του βαθμού της εναρμόνισης | Σελ. 204 |
| α. Ο βαθμός διασποράς της μετοχικής ιδιοκτησίας στα κράτη μέλη της ΕΕ | Σελ. 206 |
| β. Η διευκόλυνση των διασυνοριακών επενδύσεων | Σελ. 207 |
| γ. Λοιποί παράγοντες διαμόρφωσης του βαθμού εναρμόνισης | Σελ. 208 |
| Δ. ΑΝΤΙΜΕΤΩΠΙΣΗ ΤΩΝ ΕΠΙΠΤΩΣΕΩΝ ΤΟΥ ΦΑΙΝΟΜΕΝΟΥ ΤΗΣ ΑΠΟΣΥΝΔΕΣΗΣ ΜΕ ΕΝΕΡΓΟΠΟΙΗΣΗ ΤΩΝ ΜΗΧΑΝΙΣΜΩΝ ΤΟΥ ΕΤΑΙΡΙΚΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥ | Σελ. 209 |
| Ι. Η εξαγορά του δικαιώματος ψήφου | Σελ. 209 |
| ΙΙ. Ακυρωσία της απόφασης της γενικής συνέλευσης | Σελ. 211 |
| 1. Υπαγωγή της κενής ψήφου στην κατάχρηση εξουσίας της πλειοψηφίας σύμφωνα με το άρθρο 35α §1 β) ΚΝ 2190/20 | Σελ. 211 |
| 2. Η παράβαση της υποχρέωσης γνωστοποίησης απόκτησης σημαντικής συμμετοχής όπως προβλέπεται από το Ν 3556/2006 ως λόγος ακυρωσίας της απόφασης της γενικής συνέλευση | Σελ. 213 |
| α. Η αλληλεπίδραση του εταιρικού δικαίου και του δικαίου της κεφαλαιαγοράς | Σελ. 213 |
| β. Η νομική βασιμότητα | Σελ. 215 |
| ΙΙΙ. De Lege Ferenda αντιμετώπιση των αρνητικών επιπτώσεων της στρατηγικής της κενής ψήφου | Σελ. 217 |
| 1. Δυνατότητα καταστατικής διαμόρφωσης (οpting-in), με πρόβλεψη για την περίπτωση της κενής ψήφου | Σελ. 218 |
| 2. Περιορισμός του δικαιώματος ψήφου | Σελ. 220 |
| ΑΝΤΙ ΕΠΙΛΟΓΟΥ | Σελ. 223 |
| ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ | Σελ. 225 |
| ΑΛΦΑΒΗΤΙΚΟ ΕΥΡΕΤΗΡΙΟ | Σελ. 243 |
